黄金业务方面,2021年公司累计实现矿产金产量47.5吨

简介: 黄金业务方面,2021年公司累计实现矿产金产量47.5吨,同比上升17.2%;黄金产量略低于前期规划目标,随着未来公司黄金矿山改扩建等增量项目持续投产,公司黄金

2022-03-21东亚前海证券有限责任公司李子卓对紫金矿业进行研究并发布了研究报告《龙头企业大幅扩产,超一流矿业公司成型在即》,本报告对紫金矿业给出买入评级,当前股价为11.0元。

  紫金矿业(601899)    3月18日公司发布2021年年报。

  点评  主要矿种产量持续高增,龙头地位不断深化。

黄金业务方面,2021年公司累计实现矿产金产量47.5吨,同比上升17.2%;黄金产量略低于前期规划目标,随着未来公司黄金矿山改扩建等增量项目持续投产,公司黄金产量有望持续上行。

铜业务方面,2021年公司累计实现矿产铜产量58.4万吨,同比上升28.8%;2021年卡莫阿铜矿及Timok上矿带等重要铜矿的陆续投产使公司矿产铜产量增长明显,未来随着巨龙、卡莫阿等多个世界级铜矿的达产扩产,公司将成为全球主要铜企矿产铜增长最快最多的公司。

  传统业务持续扩产,新能源业务开始布局。

传统业务方面,公司2022年预计将生产矿产铜86万吨、矿产金60吨、矿产锌(铅)48万吨、铁精矿320万吨、矿产银310吨,其中主要产品矿产铜产量将较2021年提升47.3%,矿产金产量将较2021年提升26.3%。

新能源业务方面,公司完成了对于阿根廷3Q锂盐湖的项目并购,作为全球同类型盐湖中规模最大、品位最高的项目之一,2025年公司碳酸锂(LCE)产能有望达5万吨。

  黄金涨价预期强烈,公司有望迎来量价齐升。

在此背景下,伦敦金现价格已于2022年3月18日收报1921.20美元/盎司,较年初上涨约5.9%。

预期未来黄金价格持续强势,伴随公司黄金产量持续扩张,量价齐升下公司业绩有望持续亮眼。

  投资建议  公司产量增长明确,产品价格普遍上行。

预期2022/2023/2024年公司归母净利润分别为228/244/263亿元,EPS分别0.86/0.93/1.00元,对应2022年3月18日股价PE分别为12.30/11.47/10.64倍。

证券之星估值分析工具显示,紫金矿业(601899)好公司评级为4星,好价格评级为3星,估值综合评级为3.5星。


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